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乌克兰冲突加速成品油轮市场复苏

作者:奥伦国际物 浏览: 发表时间:2022-05-10 13:01:21 来源:网络

  由于乌克兰战争,油轮的货物流动发生了变化。现在是第三个月,可能会有更多的变化,可能是“结构性”的变化。

  对于上市油轮“名字”的投资者来说,这些变化带来了巨大的利润——尤其是在大盘指数跌跌撞撞的时候。分析师对上市股票意见提供的评论,既描述了现状,也展望了未来可能的发展。

  重组的直接受益者是市场的成品油部门,尤其是柴油和石油。机构投资公司BTIG负责航运股票的格雷格·刘易斯(Greg Lewis)最近写道:“即使在俄罗斯入侵乌克兰之前,由于石油需求的复苏和船队增长的放缓,成品油轮的运费也开始增加。”他在报告中特别关注了Scorpio Tankers Inc(纽交所上市公司为STNG)的股票,并补充道:“乌克兰冲突加速了产品价格的复苏,促进了全球石油产品的错位。”

国际货运

  随着投资者着眼于未来,STNG股票的价格自年初以来已经上涨了一倍多,实际上涨了109%,而更广泛的标准普尔500指数下跌了约14%。该公司“提高了其机动性”,这是一种礼貌的说法,即它出售船只——主要是LR1——以维持其运营,因为它在过去一年半的时间里(与其他公司一起)一直在挣扎,处于一个非凡的转折点。

  在最近发布的2022年第一季度业绩中,Scorpio Tankers的管理层解释称,1月至3月,MR tankers的每日交易收入为1.6万美元。到目前为止,第二季度约有42%的天数是固定的,其MR收入为每天3万美元。使用LR2 tanker,结果几乎同样令人印象深刻,从每天14500美元跃升至每天24300美元,其中第二季度44%的天数是固定的。

  来自H.C .的另一位分析师Magnus Fyhr Wainwright经纪公司----不知名,但自1960年代以来一直在做生意----已开始报告小得多的Pyxis油轮(在场外市场列为PXS ),这种油轮被描述为“纯微型产品油轮”。

  Fyhr在4月下旬的报告中指出:“成品油轮行业一直受益于市场混乱,低效率和错位通常会刺激长途贸易和吨英里需求。此外,我们认为全球炼油行业的结构转型将在未来几年对成品油轮的需求产生积极影响,因为炼油厂的产能正在增加,靠近井口,远离消费区。最后,由于订单处于历史较低水平,更严格的环境法规给未来推进技术带来不确定性,我们认为订单活动应保持在较低水平。在我们看来,加上老化的船队,它应该可以支持未来几年最小的船队增长,这将导致供需平衡更紧,现货汇率更高。”

  PXS的吸引力在于其五艘MR船队在MR费率繁荣时期的巨大上行风险。其中三艘船已经在现货交易,两艘将在2022年年中取消租船合同。

  从观点来看,H.C. Wainwright的Fyhr估计,将技术管理外包但将商业管理保持在内部的PXS,其现金盈亏平衡水平非常经济,每天约为12800美元,不包括债务摊销。

  在每天3万美元包机的环境下,现金流潜力巨大。他关于PXS的报告估算了与更大更知名的所有者相比的现金流回报率;PXS的预期现金流收益率在40%以上,相比STNG、Torm、Ardmore的20%左右是非常有利的。


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