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集装箱航运的繁荣高峰已经过去了吗?

作者:奥伦国际物流 浏览: 发表时间:2022-05-18 09:14:48 来源:网络

  一季度,世界第五大集装箱航运公司德国赫伯罗特公司的收益再创新高。

  赫伯罗特季度发布和电话会议的隐含信息是:集装箱繁荣在第一季度见顶;从这里开始走下坡路。即期汇率正在下降。商品需求正在下降。 “有迹象表明市场已经过了 [2022 年第二季度] 的顶峰,”首席执行官 Rolf Habben Jansen 在财报中承认。

  首席财务官马克弗雷斯在电话会议上表示,第二季度的情况好于预期,但“应该略低于第一季度”。在第三季度和第四季度,赫伯罗特认为事情的发展远不止“略微向南”。它的指导意味着下半年收益与上半年相比下降了 50%。

  “对于即期汇率,存在地区差异,”弗雷斯说,并指出北美的进口需求比欧洲的要好。

  “但总体而言,趋势是相同的:我们看到几乎全球范围内的即期汇率走软。”他补充说,他指的不是索引,而是“我们现在从 [Hapag-Lloyd 的预订系统] 收到的内容中看到的内容。”

  集装箱运输即期费率

  每 FEU 美元的即期汇率。蓝线 = 上海到洛杉矶,绿色 = 到鹿特丹,橙色 = 到纽约,黄色 = 到热那亚。图表:FreightWaves

  随着时间的推移,消费者的情绪正在发生变化。消费者行为正在发生变化。通货膨胀正在上升。可支配收入受到压力,”他说。

  疫情封锁措施和需求下降

  一个看似矛盾的现象是,即使即期汇率承压,全球港口拥堵仍然非常严重。弗雷斯说,乌克兰与俄罗斯的战争和中国等国家的 COVID 封锁使供应链中断更加严重。

  从历史上看,拥堵会通过减少有效的运输供应来推高即期汇率。然而,即使拥堵仍然很高,即期汇率也会下降,因为消费者需求在拥堵消除之前下降。 (拥堵消除后,更多的船舶供应被释放到市场中,加速了即期汇率的下跌。)

国际海运

  Frese 指出,中国以外的运费特别低,赫伯罗特认为,目前中国的疫情封锁措施影响可能使得出境量减少了 20%-25%。但他表示,中国因新冠疫情导致的出口障碍与欧洲等地的进口需求下降相吻合。

  Frese 表示,他预计即期汇率将会下降,“即使拥堵状况保持在 [当前] 水平,或者即使 [拥堵] 出现新的原因,因为我们现在看到的总体情绪是需求正在减弱。”

  当中国重新开放并延迟出口进入供应链时,一些市场观察人士预计,在美国港口等候的船只将激增。在这种情况下,由于中国货运延迟浪潮与传统的旺季流量相吻合,下半年会再次出现极端拥堵状况。

  当被问及这种可能性时,赫伯罗特首席财务官回答说:“中国开放后,一切正常,我们能否看到中国的反弹?是和不是。是的,当中国再次重新开放时,会有一些反弹。但总的来说,我们必须接受需求会随着时间的推移而下降。”换句话说,需求下降可能会抵消中国重新开放和旺季带来的部分收益。

  即期汇率可能低于合约汇率

  赫伯罗特 2022 年的交易量中有一半是长期合同,一半是现货(在长期合同中,90% 是一年期交易,10% 是两到三年期交易)。 “虽然预计即期汇率将进一步下降,但我们的长期合同应至少在一定程度上保护我们的收益,”弗雷斯说。

  他预测,“在下半年,我们将开始看到 [即期汇率] 大幅下降。也许,随着时间的推移,我们甚至会看到长期和短期利率之间的变化,即期利率低于 [长期利率]。”

  然后,在 2023 年,一大波新建造的集装箱船开始出现。 “新造船订单活动在第一季度继续进行,订单与船队的比率达到 25% 左右。我们将看到未来会产生什么后果。预计需求增长将放缓至更可持续的水平,而产能流入将在 2023 年增加。”

  赫伯罗特 2022 年第一季度业绩

  赫伯罗特在 4 月 28 日预先公布了收益和全年指引,并在周四提供了更多细节。

  该公司报告称,2022 年第一季度的净收入为 47 亿美元,而 2021 年第一季度为 15 亿美元。该公司公布的 2022 年第一季度的息税、折旧和摊销前利润为 53 亿美元,超过了 2021 年第四季度创下的 47 亿美元的季度 EBITDA 记录。

  货运量持平——受拥堵限制——但运费飙升,推动了有史以来最好的业绩。 2022 年第一季度,赫伯罗特的费率平均为每 20 英尺当量单位 2774 美元,同比增长 84%,比 2021 年第四季度增长 16%。

  “在很短的时间内,我们预计卓越的盈利水平将持续下去,”弗雷斯说。

  赫伯罗特预计 2022 年全年 EBITDA 为 145 亿至 165 亿美元。去年的 EBITDA 为 128 亿美元。因此,尽管需求和即期汇率有所缓和,但赫伯罗特上半年的表现如此强劲,以至于它应该在今年结束时再创纪录。


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